✅ 비트코인 선물 프리미엄으로 인해 헤지펀드는 현금 보유 전략을 채택하고 있다.
✅ 스테이블코인의 가치를 유지하는 에테나의 메커니즘도 비트코인의 수평적 추세에 한 몫을 하고 있습니다.
✅ 비트코인의 거래소 준비금 감소는 현물 비트코인 ETF로 유입될 가능성이 높습니다.
목요일 비트코인(BTC) 가격은 전반적인 암호화폐 시장 침체로 인해 2.4% 하락했습니다. 그러나 파생상품과 온체인 데이터의 주요 인사이트는 BTC가 횡보하는 이유를 보여줍니다.
지난 몇 달 동안 비트코인 현물 ETF에 120억 달러의 기록적인 순유입에도 불구하고 비트코인의 상대적인 박스권 움직임은 투자자들 사이에서 우려를 불러일으켰습니다. 많은 분석가들은 ETF가 출시될 당시 비트코인에 대해 매우 낙관적인 전망을 내놓았습니다.
그러나 가격은 아직 이러한 예측을 반영하지 못하고 있습니다. 최근 보고서와 온체인 데이터를 통해 주요 인사이트를 살펴보고, 최고의 디지털 자산이 상대적으로 횡보세를 이어가는 이유를 알아보세요.
글래스노드 보고서에 따르면, 헤지펀드로 분류되는 기관의 BTC CME 미결제약정(OI) 증가와 대규모 순매도 포지션은 트레이더들이 현금 차익거래 전략을 채택하고 있음을 시사합니다.
현금 및 운반 차익거래는 현물 시장에서 자산을 매수하고 프리미엄을 받고 거래되는 같은 자산의 선물 계약에서 숏 포지션을 개시하는 시장 중립적 전략입니다.
"헤지펀드로 분류되는 기관들이 비트코인 순매도 포지션을 점점 더 많이 구축하고 있는 것을 볼 수 있습니다. 이는 캐쉬 앤 캐리 거래 구조가 ETF 유입 수요의 의미 있는 원천이 될 수 있으며, ETF가 현물 롱 익스포저를 얻기 위한 수단이라는 점을 시사합니다."라고 보고서는 설명합니다.
살펴봐야 할 또 다른 핵심 요소는 합성 USDe 스테이블코인의 가격 안정성을 유지하기 위해 DeFi 프로토콜인 에테나가 채택한 유사한 전략입니다. 에테나는 위에서 설명한 것처럼 현물 시장에서 비트코인과 이더리움을 매수하고 이에 상응하는 파생상품을 매도하는 델타 중립 헤지 전략을 사용합니다.
그런 다음 에테나는 오픈 포지션에서 받은 펀딩 금리 수수료로 수익을 얻습니다. USDe의 시가총액이 30억 달러 이상으로 성장했고 비트코인이 준비자산의 주요 부분을 차지한다는 점을 고려할 때, 에테나의 전략은 비트코인의 추가 상승 가능성을 저해하는 것으로 판명되었을 수 있습니다.
니콜라오스 파니기르조글루가 이끄는 JP모건 애널리스트도 이 문제에 대해 다른 관점을 제시했습니다. 분석가들에 따르면 비트코인 ETF에서 목격된 대부분의 자금 유입은 새로운 자금이 유입된 것이 아니라 거래소의 디지털 지갑에서 흘러나온 것으로 보입니다.
비트코인 거래소 보유량은 1월 ETF 출시 이후 약 22만 BTC, 130억 달러 상당이 감소했습니다. 분석가들은 "이는 출시 이후 비트코인 현물 ETF에 유입된 160억 달러의 대부분이 거래소의 기존 디지털 지갑에서 순환된 자금일 가능성이 높다는 것을 의미합니다."라고 설명했습니다.
비트코인의 가격이 상승하려면 "긍정적인 가격 움직임을 더욱 자극하기 위해서는 차익거래가 아닌 수요의 유기적인 매수세가 유입되어야 한다"고 Glassnode는 말합니다. 최근 마이크로스트레티지가 5억 달러를 조달하여 비트코인을 부분적으로 더 구매하겠다는 의사를 밝힌 것은 이러한 "유기적인 비차익거래 수요"를 제공하는 데 도움이 될 수 있습니다.
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2024-06-14 20:39:51
