일본 엔화, 불확실성 속 미 달러화 대비 강세, 하지만 상승 가능성은 제한적
<목차>
1. 지정학적 위험과 안전자산 흐름이 엔화를 뒷받침한다
2. 일본은행 정책 불확실성, 엔화 상승 제한
3. 미국 달러, 연방준비제도이사회 금리 예상 속 지지 확보
4. USD/JPY 페어 및 저항 수준에 대한 지원
5. 일본 엔에 대한 더 광범위한 전망
6. 결론
일본 엔(JPY)은 최근 며칠 동안 미국 달러(USD)에 비해 강세를 보이며 8월 초에 발생한 손실을 대부분 반전시켰습니다. 그러나 일본은행(BoJ) 의 불확실한 통화 정책과 실망스러운 국내 경제 데이터가 결합되어 엔의 상승 잠재력은 여전히 제한적입니다. 동시에 엔과 같은 안전 자산에 대한 시장 감정은 지정학적 긴장과 미국 주식 시장의 지속적인 변동성으로 인해 고조되었습니다.
그럼에도 불구하고 엔화의 상승 모멘텀은 BoJ의 향후 금리 인상을 둘러싼 불확실성으로 인해 제약을 받았습니다. JPY/USD 환율을 움직이는 주요 요인을 살펴보고 일본 엔화에 대한 더 광범위한 전망을 살펴보겠습니다.
일본 엔은 안전 자산 으로 널리 여겨지는데, 이는 세계 경제 또는 지정학적 불확실성 기간 동안 자본을 유치하는 경향이 있음을 의미합니다. 최근 중동의 발전, 특히 이스라엘과 가자 지구의 긴장 과 아시아의 지속적인 지정학적 위험으로 인해 엔에 대한 수요가 증가했습니다.
또한, 미국 주식 시장 의 상당한 하룻밤 하락으로 투자자들은 JPY를 포함한 안전한 자산으로 몰렸습니다. 그러나 이러한 위험 회피 감정은 엔화를 상당한 고점으로 끌어올리기에 충분하지 않았으며, 광범위한 거시경제적 요인이 계속해서 성과에 영향을 미치고 있습니다.
일본은행(BoJ)은 매우 느슨한 통화 정책을 유지함으로써 주요 중앙은행들 사이에서 이질적인 존재로 남아 있습니다. 연방준비제도 와 유럽중앙은행과 같은 다른 중앙은행들이 인플레이션에 대처하기 위해 금리를 인상하는 동안, 일본은행은 금리를 거의 0에 가깝게 유지했습니다. 이로 인해 미국 달러가 일본 엔보다 유리한 금리 차이가 발생했습니다.
그러나 BoJ 정책의 잠재적인 변화에 대한 추측이 증가하고 있습니다. BoJ 총재인 카즈오 우에다 는 중앙은행의 비둘기파적 입장에 대한 가능한 조정을 암시했지만 아직 구체적인 조치는 취해지지 않았습니다. BoJ의 다음 움직임을 둘러싼 이러한 불확실성은 투자자들이 여전히 신중한 가운데 엔화의 지속적인 랠리를 막았습니다.
게다가, 금리 인상에 대한 반대 의사를 놀랍게도 밝힌 일본 총리 시게루 이시바의 발언은 BoJ의 정책 방향에 대한 전망을 더욱 혼란스럽게 만들었습니다. 중앙은행이 금리를 인상하는 데 주저하는 것과 이러한 상충되는 신호가 더해지면서 불확실성이 커져 엔화가 더 상승할 가능성이 제한되었습니다.
엔화의 어려움에 더해 약한 국내 경제 지표도 있습니다. 주목할 만한 사례 중 하나는 실망스러운 8월 핵심 기계 주문 데이터로, 1.9% 감소를 보이며 2개월 연속 위축세를 보였습니다. 이는 일본 제조업 부문의 수요가 약화되었음을 시사하는데, 이는 일본 노동력의 약 15%를 고용하고 있기 때문에 매우 중요합니다.
기계 주문의 감소는 임금 성장 둔화와 소비자 지출 감소를 포함하여 광범위한 경제에 파장 효과를 미칠 수 있습니다. 이러한 발전은 BoJ가 통화 정책을 강화하는 것을 정당화 하기 어렵게 만들 것입니다. 금리 인상은 경제 활동을 더욱 침체시킬 수 있기 때문입니다.
일본의 노동 시장이 약화되고 소비자 신뢰도가 낮아지는 것도 주시해야 할 중요한 요인으로, BoJ가 예상보다 더 오랫동안 완화적 입장을 유지하도록 강요할 수 있습니다. 일본과 미국 간의 이러한 지속적인 통화 정책 차이는 장기적으로 엔화를 더욱 약화시킬 수 있습니다.
방정식의 다른 측면에서, 미국 달러는 연방준비제도(Fed)가 긴축 통화 정책을 유지할 것이라는 예상으로 인해 엔화에 대해 강세를 유지했습니다. 시장 참여자들은 Fed가 내년에 금리를 적당히 인하 할 것이지만, USD를 크게 약화시킬 만큼 공격적으로 인하하지는 않을 것이라고 베팅하고 있습니다.
샌프란시스코 연방준비은행 총재 메리 데일리와 애틀랜타 연방준비은행 총재 라파엘 보스틱을 포함한 연방준비제도이사회 임원들은 최근 미국 경제에 대한 자신감을 표명하며 인플레이션이 통제되고 있다고 말했습니다. 데일리는 인플레이션 압력이 계속 가라앉는다면 연방준비은행이 내년에 1~2회만 금리를 인하 할 가능성이 있다고 언급했습니다.
이러한 논평은 Fed가 공격적인 완화로 선회할 가능성이 적다고 여겨지면서 미국 달러에 대한 지지를 강화했습니다. 그 결과, 다른 지역에서 엔이 강세를 보임에도 불구하고 USD/JPY 환율은 149.00 수준에서 안정적으로 유지되었습니다.
기술적으로 USD/JPY는 중요한 지지 수준 근처에서 거래되고 있습니다. 148.60-148.55 사이의 영역은 주요 지지 구역으로 간주되며, 이 범위 아래로 결정적으로 떨어지면 하락이 가속화될 수 있습니다. 그런 경우, 이 쌍은 다음 주요 지지 수준인 148.00을 테스트 하고 잠재적으로 지난주 스윙 저점인 147.35 까지 더 하락할 수 있습니다.
이 쌍이 147.00 아래로 떨어지면 지난 한 달 동안 지속된 최근 상승 추세가 끝났음을 알릴 수 있습니다. 이는 하락 모멘텀이 힘을 얻으면서 USD/JPY 쌍에 추가 손실로 이어질 가능성이 큽니다.
상승세로, 150.00 수준은 강력한 심리적 저항을 나타냅니다. 이 수준을 돌파하면 강세 돌파가 발생하여 페어가 8월 스윙 고점 인 150.85-150.90 으로 밀려날 수 있습니다. USD/JPY가 151.00을 넘어선다면 추가 매수가 발생하여 페어가 152.00 으로, 그리고 잠재적으로 152.70으로 밀려날 수 있는데, 이 영역은 역사적으로 상당한 가격 움직임을 보였습니다.
단기적으로 일본 엔은 국내 경제 문제와 BoJ의 통화 정책 불확실성이 결합되어 압박을 받을 것으로 예상됩니다. 중앙은행이 금리를 인상하기를 꺼리고 경제 데이터가 약해지면서 엔의 상승 잠재력은 제한적이지만 안전 자산 흐름이 가끔 지원을 제공합니다.
앞으로 많은 것이 연방준비제도와 일본은행의 미래 방향에 달려 있습니다. BoJ가 더 강경한 입장으로 시장을 놀라게 하거나, 미국 경제 데이터가 충분히 부진해 Fed의 금리 인하 속도가 빨라지면 USD/JPY는 상당한 움직임을 보일 수 있습니다. 그러나 그러한 발전이 없다면 엔은 범위에 머물러 있을 가능성이 높으며, 단기적으로 149.00이 핵심 수준으로 작용할 것입니다.
일본 엔은 최근 며칠 동안 미국 달러에 비해 강세를 보였지만, 일본은행의 통화 정책을 둘러싼 불확실성과 약한 국내 경제 데이터로 인해 상승 잠재력은 제한적입니다. 안전 자산 흐름은 엔에 간헐적인 지원을 제공할 수 있지만, 더 광범위한 거시경제적 힘은 엔이 단기적으로 USD에 대해 의미 있는 상승을 이루는 데 어려움을 겪을 것이라고 시사합니다.
지정학적 위험과 중앙은행 정책이 USD/JPY의 변동성을 계속 키우고 있으므로 투자자들은 신중해야 합니다.
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2024-10-16 11:29:18
